本文摘要：经过后续研究，今日智库发现，从2018年第四季度开始，港口与坑口的煤炭价格差异逐渐显现，今年价格差异更加严重，特别是陕西煤炭，按照渤海港口价格推回坑口，价格差不多60元/吨。这种情况下，交易员根本无法操作，煤炭企业自律交割除外。为什么这种情况经常发生？许多媒体将其归因于持续紧张的煤炭供应。 今天的智库指出，这只是原因之一，在坑口更明显，但不是主要原因。大家很容易看出，由于煤源紧张，主煤价格整体处于高位，但这并不能解释为什么坑口煤价格和港口煤价格差异很大。

经过后续研究，今日智库发现，从2018年第四季度开始，港口与坑口的煤炭价格差异逐渐显现，今年价格差异更加严重，特别是陕西煤炭，按照渤海港口价格推回坑口，价格差不多60元/吨。这种情况下，交易员根本无法操作，煤炭企业自律交割除外。为什么这种情况经常发生？许多媒体将其归因于持续紧张的煤炭供应。

今天的智库指出，这只是原因之一，在坑口更明显，但不是主要原因。大家很容易看出，由于煤源紧张，主煤价格整体处于高位，但这并不能解释为什么坑口煤价格和港口煤价格差异很大。既然我们不能从供给外部找到主要原因，那么能否通过市场需求外部的比较分析找到主要原因？今天，智库研究团队通过中国煤炭大数据的自律研发，搜索了今年一季度中国不同省份的火力发电对比，发现坑口煤价和港口煤价严重分化的主要原因就在其中。

从这个表中我们可以发现，港口煤所面临的沿海市场，如广东省、浙江省、福建省、上海市，以及部分用于龙骨煤的山东省，都存在负火力发电。从4月到5月，沿海地区六大火力发电厂日耗同比大幅增加。而市场的另一面，在很多煤炭资源丰富的地区，如陕西、山西、内蒙古等，自身的煤炭市场需求在减少，而在河北、安徽、湖北等需要铁路覆盖的地区，火力发电也在快速增长。

大家讲火力发电用煤占电煤的绝大部分，和市场需求有很好的相关性。因此，矿井和港口的煤炭价格差异相当严重，这与市场需求的结构变化有着最重要的关系。今天，智库指出，市场需求的结构性变化也导致了当前动力煤价格构成机制的一些变化。之前以龙骨煤市场需求为主，港口价格支撑坑口价格。

目前坑口周边市场和往返市场支撑了坑口煤价，进而支撑了港口煤价。交易者必须适应这种新的环境变化，将业务重点放在坑口和往返市场上，这可以称为明智的自由选择。

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